ESG

Forvalteren er ansvarlig for risikostyringen i Fondet, og søker å maksimere risikojustert avkastning ved å anvende blant annet fundamental analyse i sin verdsettelse, hvor en rekke relevante risikoaspekter vurderes i forkant av investeringsbeslutninger, herunder relevant bærekraftsrisiko. En risiko anses å være relevant for Fondets investeringer dersom den kan ha en vesentlig negativ innvirkning på investeringers verdi dersom den skulle materialisere seg, og risikoen blir da som en del av investeringsprosessen identifisert og tatt i betraktning gjennom ulike grader av risikoanalyser, både i forkant av en investeringsbeslutning og i oppfølgningen av risikovurderinger etter en investering er foretatt. For å mitigere bærekraftsrisiko vil Forvalteren også som et minimum ekskludere gitte typer utstedere av finansielle instrumenter, begrenset til utstedere som: a) opererer innenfor kullindustrien, b) bryter menneskerettigheter, c) driver med svært miljøskadelige aktiviteter og d) er involvert i hvitvasking, korrupsjon og/eller terrorfinansiering.

Bærekraftsrisiko kan representere høy risiko, og er kompleks i den forstand at en rekke medfølgende risikoer vil kunne materialisere seg samtidig, både på kort, mellomlang og lang sikt. Fondet har et vidt investeringsmandat uten absolutte restriksjoner basert på land eller sektor, og hvilke bærekraftsrisikoer som vil være relevante for Fondet, herunder sannsynligheten for at bærekraftsrisikoen skulle materialisere seg, vil derfor variere. Relevante bærekraftsrisikoer som ofte kan gjøre seg gjeldene for ulike land og sektorer kan til eksempel være: havarerte verdier og eiendeler ("stranded assets"), geopolitiske konfliktnivå, befolkningsmigrasjon, truet energi- og matsikkerhet, politisk ustabilitet, brå regulatoriske endringer, redusert offentlig konsum, dårlig helsetjeneste, dårlig corporate governance, svekket kvalitet ved offentlig utdanning, tap av biodiversitet, fysisk risiko knyttet til klimaendringer, mangel på tilfredsstillende rutiner for håndtering av bærekraftsrisiko på porteføljeselskapets nivå og redusert innovasjonsnivå; men likevel slik at sannsynligheten for at slike bærekraftsrisikoer skulle materialisere vil variere avhengig av land og sektor. Skulle slike bærekraftsrisikoer materialisere seg, vil det kunne få en vesentlig negativ innvirkning på de finansielle verdiene til Fondet, både i relasjon til enkeltinvesteringer og en bredere del av Fondets portefølje. Gitt Fondets begrensede tidshorisont, vil imidlertid sannsynligheten for materialisering av bærekraftsrisikoer være mindre signifikant enn ved mellom- og lang sikt.

Dagens tilgjengelige ESG-data er generelt mangelfull og ufullstendig, noe som påvirker Forvalterens forutsetninger for å identifisere og vurdere bærekraftsrisiko, herunder hvilken påvirkning bærekraftsrisiko kan ha på Fondets finansielle verdier. I de tilfeller hvor tilgjengelig data og informasjon om aktuelle investeringer gir Forvalteren grunnlag for å identifisere og vurdere relevant bærekraftsrisiko, vil Forvalteren ta i betraktning slik bærekraftsrisiko som en del av sine generelle risikoanalyser og risikostyring, som beskrevet ovenfor. Bærekraftsrisiko vil vurderes på lik linje som annen relevant finansiell risiko, og Forvalteren står fritt til å etter eget skjønn vurdere hvordan bærekraftsrisiko skal vektlegges og håndteres.